主题：牛股师看盘（05.13）

　　牛股师看盘：创业板指数屡次刷新两年来新高，可以说结构性牛市特征非常明显。在全球货币宽松潮刺激和外围市场走强带动下，A股结构性牛市预计仍将持续。继美国维持量化宽松，欧洲、日本维持低利率政策后，波兰、印度、澳洲、越南等国家纷纷以降息方式应对全球货币流入本国造成本币升值的威胁。可以说，流动性泛滥已造就了当前全球股市狂欢，美国、德国主要股指已不断创出历史新高，日本股市也不甘示弱，创下五年多来新高。

　　虽然沪指仍处于2250点附近的低位，但不可否认，创业板已迎来牛市，去年底低点至今涨幅已超60%，多只创业板个股不断创历史新高。A股这种结构性行情主要源于我国央行及时采取措施防止热钱大规模流入，从而避免了大盘指数的暴涨暴跌，这也是为什么中小市值股票表现明显好于大市值股票的主要原因之一。所以操作上我一直是重点推荐中小板和创业板主题投资概念为主要操作对象。

　　在全球股指不断走牛的示范效应下，A股下跌空间已极为有限，这也是我近期一直建议投资者在2200点下积极参与的主要根据。总之，我认为A股仍处于介入的黄金时期。2300点下上车也不晚，本周有挑战2300点的动能和技术预期走势。

　　所以操作上接下来依然是题材概念，主板的银行地产有有色煤炭钢铁操作机会和获利盈利机会和空间都不大。今日军工概念全线大涨，包括航母，航天，导航，海工都是全线进入新一轮的上涨行情。上周已明确推荐，如北方导航强势涨停，而江苏国泰按推荐预测翻倍后进入了接近20块基本上结束了这论翻倍上涨，开始进入调整。

　  牛股师看盘：风险提示：个股分化后的业绩风险可能逐渐释放。经济基本面弱化，国内经济正处于调结构、促升级关键期，以成长股为主的创业板在经历节前两日大跌后，再次极度活跃，上周五明显走出创新高的行情。在IPO 重启临近及估值溢价高企压力下，对于其中伪成长个股的回调风险要警惕。其次，资金供给压力不能快速得到缓解，带来滞后风险释放。经济增速走低的担忧因数据不好而持续强化，同时A股市场所体现的存量行情更为明显。随着固定资产投资对资金需求的逐月提升、监管层对影子银行管控的加力以及大小非减持行为的持续，A股市场资金供给不足的压力有进一步加剧的风险。

　  另外，减持因素和后续分化操作也是大涨可能性很小的一个佐证。近期走势强于大盘的个股遭受更为猛烈的减持。产业资本大幅减持意味着多空双方对于当前点位仍存在较大分歧。因此，我们认为短期内对于走势强于大盘的个股更应保持警惕，获利了结操作方式使得弹升空间更加不理想。 更重要的是，解禁面临的套现压力将快速释放。就目前看，限售股解禁的压力不是很大，5月底和6月初将迎来一个阶段性的高峰，单周解禁市值估计有近800亿左右，为当前的5倍之多。市场一定会承受压力，未来一个月解禁市值前三名的行业是信息设备、建材和信息服务。由于近期信息设备和信息服务板块涨幅较大，后期解禁套现压力可能集中释放。

　  机会的把握：结构性机会增多，市场实体回报率、风险回报率和价值外因素其实是决定市场真正走势的关键核心，但在产能长周期调整的约束下，实体回报率难有改善，整体经济在去杠杆条件下风险回报率难以明显下行；价值内因素处于胶着状态，价值外因素的变化正主导短期市场的波动。故此，当下结构性的阶段行情可能还是要依靠个股机会，选股思维自然成了近期操作的关键。

　  从今年中报业绩预告和当前的一季报来看，TMT、可选消费由于行业市值较低、业绩基数低、成长较快的特点成为我们近期结构性操作的首选。TMT中的信息服务、电子今年一季度净利润增速分别为31.75%、57.94%。可选消费中的医药生物、食品饮料一季度净利润增速也达到15.32%、16.55%。故此，结合中报中向好公司在行业中所占比例和盈利增速，我建议对电子制造、通信运营、中药和化学制药给予足够的挖掘和分析。