主题：黄金白银大跌或致大宗商品牛市终结

　　国际现货黄金上周五重挫近5%，跌破1500美元/盎司关口，触及1481美元/盎司低位，为2011年7月以来新低。

　　分析人士表示，道琼斯工业平均指数、日经225指数近期屡创新高，美元走强，塞浦路斯或出售黄金筹资，三重利空*金价走势，长达12年的黄金牛市或走向终结。

　　首先，外围主要股指屡创新高，资金加速从金市流出。统计显示，今年以来全球最大的黄金ETF基金(SPDR Gold Trust)已经削减了近150吨持有量，从1360吨降至上周五的1205.31吨，为近5年来持仓新低。高盛在最近发布的一份报告中预计，在2015年底前全球股市回报率表现强劲，除日本以外的亚洲股市的年化总回报率将到达21%，欧洲股市为19%，日本股市为15%，美国股市为9%。就股指而言，高盛集团预计标普500指数到2015年底将从目前的1581点上升至1900点；欧洲斯托克600指数预计将从最近交易中的291点攀升至430点。这一消息无疑会加剧国际金价的下跌。

　　其次，除了资金从金市流向股市导致金价下跌外，美国货币政策也成为黄金价格走向的风向标。上周三美联储会议纪要暗示，联邦政府可能于年内结束购债计划，预示着量化宽松货币政策可能结束，这带给国际金价巨大冲击力。自年初以来，大多数美国宏观数据都超过预期，美国的失业率已进入了一个持续下降的通道并维持在7.8%左右，美元指数维持强势，2月份以来美元兑欧元升值了3.84%。随着美国经济逐步改善，美国经济有望加速复苏已经成为多数投资者的共识，美国经济复苏或将导致其实际利率上升，持有黄金的机会成本将增加，这可能成为国际金价12年牛市的转折点。

　　最后，塞浦路斯出售黄金传闻对国际金价走势也造成了一定的冲击。当地时间4月10日，路透社援引欧盟委员会发布的一份评估报告称，塞浦路斯同意抛售价值4亿欧元的黄金储备，这一消息搅乱了黄金市场，令当日国际金价大跌逾1%。不过，塞浦路斯央行发言人随后辟谣称，央行董事会成员从未就出售储备黄金一事进行过讨论，否认了欧盟报告的信息。 而德国联邦议院将在4月16日就塞浦路斯救助新计划召开特殊会议，议会预算专家目前还在研究是否通过欧洲稳定机制(ESM)为塞浦路斯提供90亿欧元的救助资金。分析人士认为，如果救助基金不到位，塞浦路斯或许会抛售部分黄金以弥补救助资金的不足。值得注意的是，无论最终塞浦路斯是否出售黄金，还是意大利和葡萄牙等高负债欧元区国家是否效仿，都会给国际金价走势带来一定冲击。

　　英伦金业认为，金价创出阶段新低后，短线可能会有所反抽，但难有大起色，投资者若遇显著反弹，仍可择机沽空，若在点位不大理想的低位沽空，则要严格设置好止损位。目前市场暂时不易盲目抄底和抢反弹，以防破位风险。

　　国内市场方面，截至上周五收盘，沪金主力1306合约收于314.49点，小幅上涨0.03%。分析人士认为，目前市场上看空气氛浓重，受国际金价大跌影响，若周一沪金补跌，将成为牛熊转换关键时点。