主题：美元利率上调将使黄金10年牛市岌岌可危

　　随着美国上调当前的低利率水平,金价将随美元反弹而大幅波动,黄金投资需求也将随之萎缩,黄金的10年牛市可能中断。

　　分析师表示,当市场对纸币的稳定性和*感到恐惧的时候,这种恐惧情绪将促使投资资金流入金市,并推升金价触及12月份的价格高位。

　　短期来看,因珠宝需求萎缩和各大矿商提高供给,黄金基本面比较脆弱。现货金价格已从12月高位回撤到1,095.43美元/盎司左右。

 　　苏格兰皇家银行(RBS Global Banking & Markets)分析师Daniel Major表示:“我们看到有众多的投资者逆势进入金市,这会导致收益率显著改变。商品投资的机会成本越来越重要。”

　　“苏格兰皇家银行的外汇策略是,预计美元兑欧元进一步走强,明年下半年,潜在率将会大幅增加。这些都是黄金投资的潜在消极因素。”

　　自2001年开始的黄金牛市是和美元贬值息息相关的,但自去年12月以来,因市场对欧元区债务水平的担忧严重打压欧元,美元一直在走强。

　　但美国上调当前历史最低利率的行为将是推升美元的主要因素,最终会对黄金造成影响。

　　某国外知名媒体本周初发布的调查结果显示,主要的黄金交易商相信美联储将在2010年第4季度上调利率。

　　若出现其它影响黄金走势的因素,黄金可能会摆脱美元反弹的不良影响。在这种环境下,黄金是否还会大幅上扬,分析师对此深感怀疑。

　　天达资产管理公司(Investec Asset Management)投资组合经理石令豪(Daniel Sacks)表示:“就像大部分看好黄金的投资者一样,你若相信*即将到来,即使利率上调,你仍可看涨黄金。”

　　“重点是,纸币供给大幅增加,这必将导致*,但是,唯一不确定的是,这种机制是不是还适用。”

　　需求不确定,供给增加

　　黄金价格上涨同样也受到了官方部门售金量减少的推动,特别是近期,央行的大幅购买。

　　2009年末,印度自国际货币基金组织(IMF)购买了200吨黄金,今年初市场上出现了中国大幅购金的消息。但分析师表示,在当前的价格水平上,不可能有越来越多的央行购买黄金。

　　黄金矿商也对金价高涨做出了反应,纷纷提高产金量。

　　去年12月份,世界上最大的黄金矿商巴里克黄金公司(Barrick Gold)表示,2010年,该公司的黄金产出还将不断增加。此外,世界第二黄金矿商纽蒙特矿业(Newmont Mining)也表示,今年黄金产出将增加5-10%。

　　Natixis的分析师Nic Brown表示:“黄金较高的价格已促使各黄金矿商大幅增加勘探项目,同时,还有很多新矿即将步入产矿阶段。未

来几年内,黄金产出将大幅增加。”

　　据世界黄金协会(World Gold Council)数据显示,随着黄金高价使投资者望而却步,原来占全球需求2/3的珠宝需求,去年已跌至23%。

　　尽管珠宝需求的下跌已被投资需求弥补,但之前几周内,黄金ETFs持仓量的回落已使投资者忧心忡忡。

　　无论如何,这是金价上行的巨大风险。在这种不稳定的金融市场上,投资者对纸币进一步贬值的忧虑导致他们对黄金的兴趣越来越浓,因其是保值的最佳产品。

　　Eddington资产管理公司投资主管Alex Allen称:“西方世界里每种货币都在贬值,因此,对投资者来说,黄金更值得投资。”