主题：钱币行情：08.15金银币，纸币，流通纪念币行情.在线交易解盘（9：00---17：00）

角卷连体钞24.5元成交30套

123版,田兄早上好

金市场人气受挫 金价跌至两周低点

　　东方网8月15日消息：8月14日，国际现货黄金价格在亚洲市场报收每盎司629.20美元，比纽约市场收盘每盎司631.40美元下跌2.20美元，跌幅为0.35%。

　　业内人士称，日本持续的黄金卖盘，以及美国强劲的7月零售销售报告助美元守住上周涨幅，导致黄金市场人气受挫，促使金价一度跌两周低点每盎司626.50美元。

　　基金管理Bridgewater Associates在给投资者的报告中表示，美联储按兵不动和前周英国央行以及欧洲央行的升息行动形成鲜明对比，并称“这对全球新的时期和不久的将来而言是个好兆头”。

　　从以往美联储维持利率不变时黄金价格的走势，人们或许能得到一些启发。5年前，美联储暂停升息后铜价上涨，但黄金下跌，油价基本持平。当时的利率和经济增长与现在大体相同。

　　1999年6月30日至2000年5月16日间，美联储连续6次升息后，直到2001年1月之前一直按兵不动近8个月，维持利率在6.50%左右。在此期间，纽约市场的铜价一日最高上涨约9%，金价则一日最多下滑5.64%，原油价格则几无变动。

　　尽管美联储上周二暂停升息，但上周美元表现相对较好。市场猜测美联储可能将恢复升息，这支撑了美元，打压了金价。尤其是本周美国将公布通胀数据前，投资者不愿建立大量黄金部位。

　　新加坡一位黄金交易员预计，金价本周将在每盎司620.00至656.00美元区间交投。

来源:国际金融报

币市最新动态：今日依然高温酷暑，可谓挥汗如雨。邮币卡商开始陆续进场，预计今日的出摊率仍不会太高。

上海方面电话卡各种报价：测试卡1550元， 梅兰芳1600元，猪年生肖260元，大全套10200元，5枚加字卡6500元；鲜花180元，国庆290元，苹果60元，茶文化160元，瓷文化140元，豆腐节100元；青少年32元，一亿门32元，电子商务35元，各种单枚生肖33元，九冬会180元，广西230元，人民邮电90元，七枚生肖250元。

奥帆中心将向公众开放 10元即可参观和观看比赛

来源：大众日报

　　记者今天从青岛奥帆委举行的新闻发布会上获悉，从8月21日“好运北京—2006青岛国际帆船赛”第一个竞赛日起，青岛奥林匹克帆船中心将面向社会公众开放，届时市民、游客可购票进入奥帆中心观看区浏览和观看比赛，票价10元。

　　门票全称为“青岛奥林匹克帆船中心参观券”，选取奥帆中心效果图作为正面图案，在其它版面配以北京奥运会帆船项目9个级别的相关介绍和此次比赛的赛事信息等，既充分展示了奥帆基地的全景，又向观众介绍了帆船基本知识。

中国首套08年北京奥运纪念电话卡限量面市

　　新华网北京８月１４日电　继“奥运福娃纪念邮票”之后，为了纪念北京２００８年奥运会开幕倒计时两周年，北京奥运会合作伙伴中国网络通信集团公司日前发行了中国首套特种“奥运纪念电话卡”。

　　“奥运纪念电话卡”限量发行６万套，在外形设计上借鉴了邮票的形式和特点，每套纪念卡共含三款。三款卡正面均以*“福娃”及奥运会会徽为主题。第一款借鉴了邮票中小型张的形式和特点，以福娃及 “中国印·舞动的北京”为主图；第二款借鉴了邮票中小本票的形式和特点，卡面上有关于中国印和福娃的详细介绍；第三款借鉴了邮票中小全张的形式和特点，第一次将五个福娃以全家福的形式会聚在一张卡上。

来源：新华网

恐怖升水”被进一步挤压（油市日评）

■ 本报特约作者 吴君　发自上海 《国际金融报》

　　8月14日，受到国际原油价格下滑的影响，上海燃料油期货价格再次“跳水”，主力610合约以3577元击穿3600元关口开盘，全日低开低走，收于日低点3514元/吨，跌97元，成交51030手，持仓减少2294手至27644手。
　　继上周五小幅反弹之后，周一国际原油电子盘价格继续走低，以73.90美元的价格低开，并到达73.42美元的8月新低。从基本面情况看，支撑油价走高的热点问题都出现缓和的迹象，一定程度上使油价上涨势头得到遏制，但总体的供应状况依然偏紧，长期的上涨形态尚未破坏。

　　上周六，联合国秘书长安南正式宣布黎巴嫩和以色列达成的停火协定，双方于北京时间周一下午13∶00实现了停火，这使得石油市场对于中东局势的担忧暂时缓解。在一个月前，黎以冲突刚开始时，市场的忧虑情绪把油价推向了78.40美元/桶的新记录，并在此后一直维持高位震荡。虽然两国都非主要产油国，但这次战争的影响仍是非常巨大，至今已夺去了1100名黎巴嫩人和154名以色列人的生命。

　　今年以来，产油地区局势一直是推高油价的主要动力，从年初的尼日利亚三角洲恐怖*，到前不久的伊朗核危机，再到最近的黎以冲突，油价已经被推高了20%。随着局势的趋稳，油价中的“恐怖升水”还会被进一步挤压。

　　另一方面，实际的供需矛盾似乎还是比较严峻。上周英国石油公司（BP）称，在开始管道修复的同时，可以保证该油田一半的产油量正常运转。作为全美最大的油田，该油田日产能达40万桶，占美国总产量的8%。由于管道锈蚀等原因，BP公司曾决定全面停产检修，将油田产能降至15万桶/日。

　　市场对于下半年的石油需求预期则看法不一。国际能源署在最新的报告中仍然认为，全球石油需求在中国强劲需求的带动下还会保持稳步增长。而在英国的炸机事件过后，市场分析人士认为，许多国家的航空业和消费者信心都遭到打击，石油消费将出现下降。

　　相对于原油价格的高位徘徊，燃料油市场则更加疲软。由于源源不断的到货压力，新加坡市场燃料油库存持续高涨，价格则难有起色，与原油呈现深度贴水，新加坡燃料油与迪拜原油的价差已达16美元/桶的历史新低。国内市场则出现有价无市的局面，供应商迫于库存压力开始降价销售，但消费者仍然是少量购买，市场将惟一的希望寄托于国内成品油价格的上调。

　　笔者认为，当前的石油市场已经进入弱势整理阶段，但并不意味着价格全面回调的开始，墨西哥湾飓风、中国成品油价格都是改变市场格局的潜在因素，建议投资者可以暂时保持观望态度，等待局势的明朗。

建行1520元成交1枚

人民币：贸易是贸易 汇率是汇率（专栏）
——中国与海合会成员国贸易与汇率政策比较

摩根士丹利首席货币经济师 任永力 《国际金融报》

　　在思考人民币是否低估，以及中国是否需要允许货币大幅升值等问题时，将相同的思维过程应用到石油出口国身上，是比较有用的方法。
　　虽然中国与海湾合作委员会(GCC)成员国存在明显的差异，但是也存在着重要的相似之处。如果仅仅根据巨额的经常项目赤字，就要求GCC成员国调整其货币对美元汇率，这是不合理的做法。同理，官员们和评论家也不应该对人民币指手画脚。

　　中国和GCC国家都面临着一些微妙的但非常重要的制约因素，这些制约因素使其货币没法快速升值。如果这些评论家和官员一味地鼓吹人民币应该重估，那么他们应该一视同仁，以同样的条件来要求GCC国家。

　　虽然笔者相信人民币币值有10%左右的低估、允许货币更富有弹性符合中国的利益，且经济和政治环境对于人民币对美元的升值都已经成熟，但是说中国一直操纵汇率，就像说石油出口国一直操纵汇率一样缺乏说服力。

　　中国经常项目盈余吸引了太多的目光。右上图显示一些样本国家和地区2005年经常项目盈余占GDP的比重情况。中国甚至挤不进经常项目盈余国家和地区的前25%。拥有大规模经常项目盈余的国家都是石油出口国。卡塔尔、科威特、利比亚经常项目盈余占GDP的比重超过了40%，沙特阿拉伯、阿拉伯联合酋长国、阿尔及利亚、委内瑞拉以及挪威的经常项目盈余都接近或超过了GDP的20%。中国2005年经常项目盈余仅占GDP的7.1%。

　　比较中国和GCC国家，笔者有以下四点看法：

　　首先，一个国家拥有庞大的经常项目盈余并不意味着其货币被低估；经常项目为赤字也不意味着货币就高估。一种先入为主的假设十分流行，这种假设认为经常账户和货币公允价值之间存在着正相关关系。

　　货币币值的计算具有主观性，尤其以FEER(经济均衡汇率)为基础的方法应用在这个全球化的世界更有问题：假设的均衡条件和弹性条件经常主导着计算的结果。这些基于FEER的模型得出的结论从来都是毫无新意：人民币被显著低估，美元被过度高估。如果我们将FEER应用到石油出口国的货币，笔者绝不会惊讶于货币都被高估、币值亟需重估的结论。根据经济均衡的估值方法，沙特阿拉伯里亚尔和新加坡元可能比人民币低估的程度高得多。

　　其次，中国和GCC国家巨额外部盈余只有一个共同的原因，那就是全球化。

　　不可再生资源价格的劲扬带来的国际收支盈余，与来源于制造业贸易的国际收支盈余表面上是有区别的。然而，笔者认为，沙特阿拉伯和中国外部盈余的根源是一样的，即全球化。全球化让美国和中国能专心做自己擅长的事情。比较优势使美国的生产部门不断萎缩，但服务业和金融市场得到强化。中国贸易盈余的陡增实际上并非得益于生产率的加速，而是全球化的结果，全球化将中国的劳动力大军融入了全球的经济。这是一种“数量”效应，而不是“生产率”效应。同时，全球化增强了经济高速运转的能力，对*的困扰也随之减弱。其结果是，大宗商品价格的上扬成为全球劳动力翻倍不可或缺的副产品。

　　全球化显著提高中国的净出口（数量），但对GCC国家的贸易条件形成正面的冲击（价格）。笔者认为，数量冲击和价格冲击与货币的关系没什么不同，根本问题是贸易，而不是汇率。

　　再次，用来解决中国和GCC国家盈余的政策一样难以执行。许多投资者和决策者认为，石油出口国没有充分利用“横财”的能力，即便坐拥高昂的经常项目盈余和石油基金，也是可以“原谅”的。在笔者看来，要减少中国经常项目盈余，与压缩储蓄-投资规模一样困难。

　　也许有人要争论，GCC国家不同之处是出口大宗商品。笔者认为，廉价劳动力也是一种商品，没有多少附加值，中国出口的劳动密集型商品同样也是商品。石油和中国出口的绝大多数商品都是以美元计价。为什么GCC国家能够保持盯住美元制度，而中国却不能保持人民币对美元的相对稳定呢？

　　简而言之，利用汇率方法来解决石油出口国和中国的经常项目盈余，都不合适。这也是为什么中国人民银行和美国财政部长期以来都强调，支持更高的货币弹性，而不是最高限度的重估。

　　最后，GCC国家建立的石油价格稳定基金，概念上与中国的官方储备没有多大差别。这些石油基金的初始目的，是缓解不断变化的油价对国家预算、货币政策以及经济的冲击。如果过去两年油价的上扬是经久不衰的，那么这些石油基金持有的巨额资产与中国官方储备又有什么两样呢？如果说中国“操纵”了人民币——许多美国的学者和政治家对此深信不疑，那么GCC成员国只会更加罪孽深重：他们的货币实际上是直接盯住美元，而人民币至少是管理浮动的汇率制度。

　　与GCC国家不同，中国已经宣布将向更有弹性的汇率制度迈进，将采取更独立的货币政策，中国已致力于建设现代金融体系，使富有弹性的人民币汇价更有意义。中国允许更高的货币弹性与全球失衡关系不大，但与提高货币政策独立性的意愿关系密切。中国的商业周期可能与美国的商业周期并不一致，因此中国需要独立于美联储的货币政策。