2007年02月26日
　　喜洋洋 猪年股市开张啦
　　狗年股市让投资者赚了个盆满钵满，猪年股市还有这样的好收成吗？
　　成都商报报道，今天，猪年股市开张了，投资者都盼望着能迎来一个开门红。
　　经过了一周的长假，基本面有哪些变化？周边市场又有什么新动向？3000点大关能一举突破吗？
　　今天，我们就对大家关心的问题逐个盘点。
　　猪年开市-周边市场
　　H股市场：迎来开门红
　　虽然上周A股市场处于"休息"状态，但H股市场却在上周三就开市交易了。
　　上周三－－农历新年的首个交易日，H股市场顺利实现"开门红"。恒生指数跳空81点高开，虽然盘中有所震荡，但最终以红盘报收，收于20651点，上涨84点，当日国企指数则上涨39点，收于9996点；上周四，H股市场继续高歌猛进，恒生指数上涨0.76％，国企指数则突破万点大关，以10015点报收；上周五，恒生指数和国企指数有所回落，分别下跌了97点和59点。与指数的稳定走高相比，金融股的表现则要逊色很多，工商银行、招商银行、中国银行、中国人寿等H股均出现了下跌，其中招商银行上周的跌幅接近5％。
　　上周，道琼斯指数连续3天下跌，以12647报收，全周下跌了120点，而纳斯达克指数则收报于2515.10点，一周上涨了19点。
　　点评：H股市场的"开门红"和稳健上扬，对于今日A股市场的开市无疑有积极的影响。不过，H股市场中金融股的表现不佳，对于今日指标股的走强则有一定的不利因素。不过A股实现"开门红"还是可以预期的。
　　国际油价：重返60美元
　　上周国际原油市场继续呈现出强劲的上扬走势，连续三天上涨。上周三，国际市场原油期货价格大幅上涨，纽约商品交易所4月份交货的轻质原油期货价格每桶上涨1.22美元，收于60.07美元，年内首次站上60美元大关；周四继续上升，报收于60.95美元，周五则一度冲高至61.80美元，虽然终盘有所回落，收于61.14美元。
　　点评：国际原油价格的持续上涨，对于节前走势强劲的航空股以及石化股多少会有所影响。
　　金属价格：持续走高
　　上周表现最为出色的非金属期货市场莫属。伦铜、伦铝、伦锌连续三天上涨，其中伦铜、伦锌周涨幅分别达到了8.12％和10.77％，而伦铝在一周上涨3％后创出了年内新高。另外，伦铅和伦镍则继续强势依旧，不断向上创出新高。
　　国际现货黄金价格则继续高歌猛进，虽然上周二收盘一度下跌了1.91％，但周三的一根阳线，大涨3.21％，继续推动现货黄金创出年内新高，最终周五以683美元/盎司报收，周涨幅为2.09％。
　　点评：国际金属期货价格和黄金现货价格的持续上涨，对于A股中的有色金属股和黄金股无疑是个大大的利好消息，这些股票去年不仅有相当出色的业绩，同时有国际市场持续上涨的推动，所以今日这些股票有望再度成为"明星"。中金黄金、豫光金铅、云铝股份等等有望继续挑战新高。
　　猪年开市-政策消息
　　准备金率上调影响有限
　　也许，今日市场最关注的，还是上调存款准备金率对市场的影响。
　　2月16日收盘后，人民银行宣布，决定从2007年2月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
　　这是今年以来央行第2次上调存款准备金率。在不到两个月的时间内央行两次上调存款准备金率一方面反映了流动性过剩的压力非常大，另一方面也体现了准备金率作为回收流动性的工具进一步常规化的特点。
　　申银万国证券研究员陈李认为，存款准备金率上调0.5个百分点，将回收1600亿元人民币。一方面由于上调的幅度和以往一致，并没有超出市场预期，另一方面增量的资金投放将很快弥补资金回笼的缺口，因此这次存款准备金率上调并不对市场造成太多的实质性影响。
　　陈李认为，虽然短期内加息的警报解除，但是仍不排除未来加息的可能，3、4月份将是升息的敏感期，其对市场的影响将大于上调存款准备金率。
　　新年首只股票基金今发行
　　"建信优化配置基金将于今日发行！"作为年内首只发行的股票型开放式基金，对市场的意义自然相当重大，因为这标志着暂停了两个月之久的基金发行再度开闸，对于市场的资金面无疑将带来积极的作用。
　　去年年底，随着A股市场的持续大幅上涨，投资者对于基金的"崇拜"达到了前所未有的高度，嘉实基金甚至创造了一天发行超过400亿规模的历史新记录。投资者的狂热加大了管理层的担忧，去年12月以来管理层暂停了新基金的审批，同时不断对投资者加强风险教育。在两个多月的空白期之后，节前管理层对新基金的审批才再度开闸，首批共批准了5只股票型基金的发行，其中建信优化配置成为了年内首只获准发行的股票型基金。
　　建信优化配置基金作为建信基金公司旗下的第三只股票型基金，将于今日起限量发售，募集额度上限为100亿份。投资者可以通过建行、工行、中信银行以及券商等限售网点进行认购，其中100万元以下的认购费率为1.2％，最低认购金额为1000元。
　　猪年开市-行情走势
　　开市头一天期待开门红
　　今天是春节长假后的第一个交易日，分析人士认为，综合分析节日期间的消息变化，逐波盘升的走势有望延续。
　　首先，在黄金十年大牛市的背景下，大牛市行情已经确立，经过春节长假的休整，将有更多的资金在开市后进入市场，推动行情进一步上行。
　　其次，新基金开闸，QFII投资额度审批，将为市场带来更加充裕的机构资金，并进一步加强市场的做多信心。前期，由于管理层暂停新基金发行，一度使得市场的资金收紧，但是，随着新基金发行的再度启动，以及QFII投资额度的再度扩大，将给大牛市以坚实的基础。
　　第三，年内二度上调存款准备金率，将很快被市场所消化，开盘后如果出现大幅回落，势必受到新资金的进场承接，并发动新一轮的升势，预计今日大盘很可能迎来开门红，并顺利站上3000点大关。
　　猪年开市-机会热点
　　奥运板块更快更高更强
　　随着2008年奥运会即将来临，机构开始积极备战奥运板块的相关概念股。
　　1月上旬，高盛高华证券发布最新的中国投资组合策略报告称，目前距2008年北京奥运会只有一年半的时间，届时中国将向世界展示在经济和社会方面所取得的成就。奥运会将成为2007年的两大投资热点之一。
　　申银万国证券认为，从众多的奥运会受益行业和上市公司中梳理出值得推荐的公司，有两个原则值得把握：一是可持续性，重点关注营销驱动的品牌消费品，可能借此走向世界或者比国内同类对手更具竞争力；二是关联度，重点关注旅游酒店、广告传媒、航空以及零售等现代服务业公司。
　　申银万国证券研究员廖绪发认为，北京奥运会将扮演三个重要角色：经济增长的加速器；大国崛起的润滑剂；大企业国际化的催化剂。
　　申银万国证券重点推荐的奥运板块核心配置品种为：中青旅、华闻传媒、青岛海尔、青岛啤酒、中国国航、王府井。
　　分析人士指出，随着奥运会的临近，机构绝对不会放过这个集中炒作奥运概念的大好机会，相信经过春节期间的进一步思考，机构有可能在节后动手，发动一波对奥运题材的全面炒作。
　　消费概念分享黄金周
　　今年春节黄金周，我国各大城市再度迎来兴旺的消费热潮。
　　据人民日报报道，正月初一至初七，全国实现社会消费品零售总额约2200亿元，同比增长15％左右，其中，餐饮业增长约18％。
　　2006年全年国内消费均保持快速增长态势，并且随着时间的推移，消费增速有望进一步加快。在这种大背景下，消费品行业的整体发展趋势明朗，阻碍行业估值水平提升的不确定因素相对较少，是长期投资的首选行业。
　　春节期间人们的消费高潮让众多公司受益，一些龙头品种值得投资者长期关注。
　　消费品行业中，主要包括食品饮料、商业、旅游、汽车、餐饮、烟花爆竹等行业，分析人士指出，投资者可以发掘其中重点公司，进行投资。
　　食品饮料行业中，重点应关注贵州茅台、五粮液、张裕A等。
　　商业零售行业中，重点应关注华联综超、广州友谊、苏宁电器等。
　　旅*业中，重点应关注首旅股份、中青旅等。
　　汽车行业中，重点应关注长安汽车、上海汽车、海马股份等。
　　餐饮行业中，重点应关注锦江股份等。
　　烟花爆竹行业中，重点应关注浏阳花炮、南岭民爆等。
　新年再战激情岁月 2007年炒股的关键词是什么
　　"我们已经走得太远，已经忘了我们为什么出发。"岁末采访时一位老股民的话令人感慨万千。在喜迎金猪之际，再回首那一个个激情的岁月，犹如一面面历史的镜子，让人清醒，更催人奋进。
　　1991股市初创时期，股票种类少，稍有资金介入，就会有行情产生。春节后是资金较为宽裕的季节，所以节后上证指数从110点附近一路盘升至135点附近。首次出现飞乐音响600.40元/股的天价股。1991年炒股的关键词是"股票"，虽然那时99%的股民不知股票为何物，但"股票"一词从此走进人们生活的辞典。
　　1992春节前的慢牛盘升行情再度延续到节后，上证指数从310余点一路涨升至节后的360余点，诞生了广电电子2587.50元/股和延中实业380元/股的天价股。1992年炒股的关键词是"震荡"，上证指数振幅接近400%，空前绝后。
　　1993元月股指大涨,股指在春节后再度跳空扬升，从780点一路飚升至最高点的1558点。深发展首次展现龙头风采，创下62元/股的天价。这年头做庄跟庄成为市场滥殇，有钱就有价格的话语权。真所谓功夫在"市"外，只有钱，乐在股中！1993年炒股的关键词是"有钱"，炒股似乎是有钱人的游戏。
　　1994熊市阴影尚未消散，春节后,股指平开低走,打穿了当时号称"政策铁底"的777点。1994年炒股的关键词是"学问"。也许市况越差越需要理论指导，那是个分析师和股评家辈出的年头。
　　1995由于当时"三大救市"政策所导致的井喷行情在春节前已告一段落，从而加重了投资者观望的态度。春节长假放大了市场的做空动能，最终使得沪综指在春节后低开低走，股指再度考验500点的大底。这年股市低迷，戴志康豪赌"苏常柴"一举成名，"苏常柴"由最低价的5元左右冲上了28元。1995年炒股的关键词是"信息"，股票机的出现让炒股者成为信息时代的先行者。
　　1996炒股的关键词是"光荣"，因为大牛市让炒股的人扬眉吐气，相当一批人辞职成为职业股民。
　　1997虽然有诸多因素的制约，但1996年的牛市仍然在激发着投资者的做多信心。所以，春节后,沪综指高开于969点，从而拉开了上半年的绩优股行情。深科技、四川长虹最高价分别达70元/股和62元/股，涨幅分别为5352.04%和　1249.66%。1997年炒股的关键词是"回归"，香港回归和价值回归成为股市恢复性上涨的两个轮子。
　　1998由于春节前股指扬升激发了投资者做多的信心，股指开于1257点，跳空30多点，引发了一轮局部牛市，尤其体现在资产重组板块。方正科技涨幅达317.04%。1997年炒股的关键词是"重组"，上市公司资产重组成为业界时尚。
　　1999持续阴跌使得节前投资者信心不足，所以节后低开，但随后就产生一轮小反弹，从而昭示着1999年是一个不平凡的年份。这年的第7次降息带来5.19股市飚红，突破历史新高并且科技股取而代之成为新一代的领头羊。1999年炒股的关键词是"学习"，因为股价在这年分化明显，不再齐涨齐跌，面对这样的年代，"学习"自然摆在第一位。
　　　2000由于节后宣告市值配售的消息,股指从节前的1535点跳空至1591点,展开了全年的慢牛盘升的牛市。节后行情出现了小幅高开走势。宝利来、海虹控股分别创126.31元和83.18元天价。2000年炒股的关键词是"网络"。网络造就了网络股神话，也不可避免地造成了泡沫破灭。
　　2001节后低开57点洗盘，创下1901低点。随后展开了当年的最后一次扬升行情，诞生了2245点的历史高点。银广夏这只超級大牛股转瞬间就成了熊股的代表，股价从30.77元的高位连续15个跌停板直到6元左右。由于扩容，小盘股首次受到追捧，流通股仅5100万的嘉禾股份，最大升幅达到了235%。2001年炒股的关键词是"扩容"。这年的大牛市首次见证了扩容和行情的正相关关系。但扩容节奏过快，则导致市场对于扩容的抵触和恐慌。
　　2002由于受第8次降息等诸多利好的刺激，股指从节前的1506点高开至节后的1540点，而且在此轮高开行情中还诞生了2002年的大牛股---深深房。而2002年的"6.24行情"的领头羊是"中海发展"，连续6个10%涨幅。当天股市达到创纪录的800多亿元成交额。宁波解放南路银河证券营业部成为"中海发展"等"涨停板敢死队"大本营，不断现身上海交易所公布的"龙虎榜"。　2002年炒股的关键词是"敢死队"。"敢死队"一词沿用至今。
　　2003春节前大盘曾快速上攻，出现较大的获利盘，　节后出现小幅回落行情，不过之后行情一直延续到四月份才结束。经改制的54只封闭式基金以及15只开放式基金重仓股主导行情。中国联通、宝钢股份、招商银行、上海汽车、华能国际成为2003年基金增持幅度最大的五只股票。基金的投资思路和偏好对市场投资理念的作用越来越大。2003年炒股的关键词是"价值投资"、"亏损"。　股市冰火两重天，一方面基金价值投资理念得到了市场前所未有的认同，一方面首次出现许多股民赚了指数没赚钱的"二八现象"，成了"亏损年"。
　　2004节后第一天延续春节前的强劲上攻态势，该行情也一直延续到四月份宏观政策的出台才结束。这年出现了思达高科连续13个跌停的年度"跳水冠军"。到2004年12月30日,达尔曼股价竟跌破1元的面值,成为中国A股市场成立后诞生的首只"仙股"，还有一大批个股在1元附近徘徊。这是中国证券市场第5次出现l元股现象，但此次1元股的数量更多，持续的时间更长。这年管理层对股市表现出了从未有过的关注，先是年初出台了"国九条"，而后接二连三地推出了一系列的政策"创新"，其规格之高、数量之多、频率之繁都是史无前例的。2004年炒股的关键词是"仙股"、"国九条"，股民的感觉是"冬天来了，春天还会远吗？"
　　2005鸡年股市以1276点开盘，基本上是一路下滑，年中曾跌破1000点，创出998点的8年来新低。沪深A股市场中跌破净资产的上市公司共有155家，占上市公司总数的11.4%。以钢铁股为代表的金属行业中破净股达30只之多，"破净"面达25%。12月初，随着股改的深入，股市才重新回暖，"破净"题材引起市场关注，一波反弹行情缓缓伸展，一直持续到春节前，最终以1258点收盘，与年初开盘点位相差不多。2005年炒股的关键词是"抄底千点"、"掘金破净"。
　　2006春节前的股市是一个"暖冬"。节后上证指数高开，进一步昭示着市场回暖。年中行情一路高歌猛进，8月开始走势如火如荼，不断刷新天量天价历史纪录。以股改为核心的伟大的制度性变革，以人民币升值为背景的流通性过剩，催生了一轮史无前例、波澜壮阔的新牛市，诞生了万科、招商银行、贵州茅台、五粮液等一批超级牛股。2006年炒股的关键词是"股改"、"升值"。
　　证券时报报道，2007春节前上证指数在3000点关前出现天量震荡，加之"泡沫"的争论，股指一度回调450点。但个股活跃，人气不减。兴业银行上市和5只新基金发行，为大盘连续反弹提供契机。节前一周，股指缩量反弹，丝毫不给空方反击的机会。岁末K线图上呈现年阳线、月阳线、周阳线的"三阳"封盘，高调喜迎金猪之年。2007年炒股的关键词是什么，也许是最大的猜想。
　节后开门红值得期待
　　春节过后，交易所今日将重新开始交易。那么，节后的股市是否也能延续节前升势，拉出开门红的走势呢？多名证券分析人士表示，节后开门红依然值得期待，更有乐观市场人士认为，首日还有可能出现井喷壮观。
　　存款准备金上调影响不大
　　成都日报报道，节前，市场表现出强劲的逼空姿态，在狗年最后一个交易日，沪深股市上演了一场精彩的多空争夺战。多方在盘中两度夺下3000点大关，但尾市仍退守于2998.47点。央行宣布自2月25日开始提高存款准备金率0.5个百分点，此举可冻结市场流动资金1500亿元，这无疑给节后市场走势带来阴影。银河证券首席经济学家左晓蕾表示，春节前夕，市场流动性加大，央行显然是有备而来；上调存款准备金率属于适度的调控政策，不会对市场有太大影响。"说不定，市场还会以利空出尽是利好，进而走出井喷之势也未可知。"渤海投资秦洪说。
　　梳理影响节后走势的其他基本和政策面的因素，与节前没有发生太大的变化，而即将召开的"两会"也从政策面支持股市不至于下跌。此外，统计历来春节后大盘的走势都以涨为主，因此，节后行情仍可期待。
　　短期市场继续造好
　　业内认为，节前最后一日，指数盘中两度突破3000点，已经预示着这个关口被实际攻陷，多头节后有望继续向上展开进攻。成都某私募基金操盘手刘默也认为，从技术层面分析，春节后开盘的第一天,指数有望看高到3080点或3200点，若此点位被攻克，下一目标位将是3400点到3600点；大盘出现调整的时间将在3月底4月初。实际上，我们在节前的文章中也指出，提醒大家可以持股过节，节后市场将表现出先扬后抑的走势，仍可看高一线，股指在3300点之上要注意规避风险，现在依然维持这一观点。
　　对于市场中的机会，分析人士认为，可以把握以下几条线索来寻股；一是年报行情线索，随着优质年报的陆续公布，优质成长股将受到机构的进一步挖掘。二是基于行业景气度提升的新传媒，数字电视，持续稳定成长的消费品，如食品饮料，医药等；内需型公用事业，机场、航空等；估值合理的周期型行业，钢铁、汽车、电力；并购及资产重估概念等。此外，题材类股票也会活跃，可关注整体上市、券商借壳上市、奥运概念，科技板块等概念板块。　三大思路掘金猪年股市
　　由于狗年股市的火爆，上证综指一度跃过三千点大关，在此基础上，再度挖掘既具有安全边际又具有一定股价想象空间的个股，的确很难。但历年的A股市场走势又显示出，无论是牛市还是熊市抑或是估值已高的A股市场，仍然会跑出年度翻番的个股。也就是说，在猪年市场，虽然估值已高，但机会仍然多多，关键是需要较好的选股思路。
　　选股思路一：重大主题投资
　　华西都市报报道，虽然A股市场已进入到以上市公司基本面为核心的选股思路的价值投资时代，但不可否认的是，在实际操作过程中，题材依然是股价走势的润滑剂，甚至是股价井喷的催化剂。
　　因此，在猪年的投资过程中，重大主题投资依然是可以作为主要选股思路的。比如2008年的奥运会就有可能成为猪年经久不衰的炒作主题。因此，王府井、首旅股份、北京旅游、中青旅等诸多个股往往会成为猪年的活跃股。再比如说3G主题，因为3G牌照的发放以及通信产品的升级是通讯技术发展的必然结果，因此3G主题下的相关个股也有望成为猪年的活跃品种，大唐电信、高鸿股份、中创信测等个股均可关注。
　　选股思路二："后股改"板块
　　"后股改"时代的强势股大多是基于基本面突变所带来的投资机会。比如说在狗年末兴起的整体上市概念股的反复炒作，其实就是"后股改"时代的显著代表。而整体上市概念股不仅仅带来了估值重心的突变，而且大多有迹可循，并非纯粹的题材炒作，所以，以整体上市为核心的"后股改"板块将是猪年的一个极大的投资机会。
　　其中有两类整体上市概念股是可以重点关注的：一是股改承诺中有整体上市意向或控股股东在二级市场大量增持无限售流通股后有动力推高股价的个股。比如ST金帝，其董事长林守信称"沈煤集团的煤业资产适时进入上市公司是一定的、毫无疑问的"，并称"不排除沈煤集团通过所控股的上市公司，在适宜的时间实现整体上市的考虑"。类似个股尚有金果实业、黔源电力、国电电力、国投电力、川投能源、通宝能源等等。二是央企的控股上市公司，包括现代制药、中化国际、五矿发展、天山股份等等。
　　选股思路三：有大型项目竣工的个股
　　整体上市代表着上市公司外延式的利润增长，而上市公司另一利润增长方式则是内涵式，即通过上市公司自有能力所获得的快速增长的动力，比如说拥有大型项目竣工的个股。如广深铁路、大同煤业、平煤天安，英力特、澄星股份、鄂尔多斯、双环科技等。
　　值得指出的是，2007年有大型项目竣工个股机会的着眼点其实在于2007年业绩的大幅增长，而2007年业绩大幅增长的个股还有类似于吉恩镍业、锌业股份、万通先锋、贵研铂业等在狗年中明确了收购计划或已经完成收购的个股，此类个股的业绩在2007年同样有望大幅增长。另外，四川路桥、美利纸业等个股也有类似特征，建议投资者也可关注。
　猪年"开门红" 几无悬念
　　节前沪指自2541点反攻，在短短9个交易日内最高涨了495点，新增资金疯狂"抢盘"，同时，据上海证券结算中心数据显示，高达99%的中小投资者选择持股过节，加之历来农历新年开市涨多跌少，故此，猪年股市的"开门红"节前几乎已无悬念。但2月16日央行突然宣布再次调高银行存款准备金率0.5%，受此影响沪深两市尾盘出现跳水迹象，而大年初一新华社发文描述1929年及1987年美国两次股灾，提醒股市风险，这为猪年股市的"开门红"增添了变数。
　　昨日成都晚报记者采访了兴业证券的分析师伍阔，他明确指出，狗年最后一个交易日央行上调存款准备金率的消息，在春节期间基本上已被充分消化了，对股市走势的影响不会太大，加上近日中国香港股市及周边股市走强对A股市场产生积极影响，股市猪年"开门红"几无悬念。
　　调高准备金率 不改股指趋势
　　央行此次调高存款准备金率于2月25日生效，也就是说，在26日股市开市时，央行可即时冻结全国商业银行流动资金约1600亿元。上调存款准备金率意味着紧缩过剩的流动性，但市场显然并未表现出太多的恐慌。一方面，去年以来的多次存款准备金率上调都没能阻止股指上行的步伐；另一方面市场将这一政策的出台"解读"为更为严厉的加息政策的缓行。管理层表态今年的工作重点依然是抑制投资和流动性过剩，这意味着存款准备金率存在继续上调的空间，而加息政策也有可能被使用；另外，房价的居高不下，也许有更严厉的调控政策酝酿出台。
　　积极因素 支持猪年开市大吉
　　从以往走势来看，节前行情火爆，往往意味着节后行情同样火爆，原因之一就是，长假历来有放大做多或做空动能的功效。例如去年春节前A股市场形成上升通道，春节长假后的首个交易日，沪指单日暴涨2.35%。另外，猪年近几日，中国香港股市以及周边股市持续走强，对A股市场也会产生积极影响。因此，伍阔乐观预计，2007年春节长假后的首个交易日，沪指也将暴涨。
　　短期涨幅大 小心后市震荡
　　伍阔分析认为，由于节前大盘已从2500点附近连续反弹至3000点大关，短线涨幅已较大，加上大盘权重股节后难有大行情，因此节后大盘的涨幅应该有限。在开市第一天上涨后，大盘后市出现震荡也很难免。
　　·资料链接·
　　农历新年 股市"开门红"居多
　　记者查看历年农历新年首日A股市场的交易情况，发现红盘居多。沪市历史上16个农历新年首日收盘上涨的有12个年头，下跌的只有4个年头；而且，新年首日涨幅远高于新年首日跌幅，涨幅最大的是2000年龙年开市首日，沪指涨了9.05%；跌幅最大的是上个猪年即1995年猪年开市首日，沪指跌了5.13%。还有个有趣现象就是，农历新年首日开盘，大部分是跳空高开，其中2000年龙年开市沪指跳高56点开盘，低开的只有两次，其中一次就是1995年的猪年开市首日。
　　猪年股市今开门 存款准备金率上调压力几何
　　在春节前央行宣布再次调高存款准备金率后，猪年股市的首个交易日能否收出阳线成为投资者关注的焦点。
　　多位业内人士昨日对《第一财经日报》表示，此次上调存款准备金率不太可能影响猪年股市的整体走势。
　　目标针对流动性
　　第一财经日报报道，从昨日起，央行正式上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，目前存款类金融机构人民币存款准备金率已达到10%。这已是央行2007年以来第二次上调存款准备金率，上一次是在1月15日，同样也是上调0.5个百分点。
　　中信建投银行业分析师佘闵华在接受本报记者采访时认为，央行此次存款准备金率上调并非针对股市，主要调控目标应该还是流动性过剩。自2006年下半年以来，上市银行融资数额巨大，今年这些银行的业绩压力非常大，央行此举也旨在抑制这些银行的放贷冲动。
　　央行表示，2006年以来，央行综合运用多种货币政策工具大力回收银行体系多余流动性，取得一定成效。当前国际收支顺差矛盾仍较突出，贷款扩张压力较大，需要根据流动性的动态变化再次提高存款准备金率，以巩固宏观调控成效。
　　佘闵华表示，从去年的经验来看，去年第一季度的人民币贷款增加就达到1.26万亿元，占央行全年目标的一半还多。今年央行在春节前再度出台存款准备金率上调的政策，有提前打预防针的意思。
　　股市受影响有限
　　从最近两次央行公布上调存款准备金率的情况来看，股市次日均呈低开高走，几乎以全天最高点位报收阳线的走势。
　　一位市场人士表示，从春节前最后一个交易日的走势来看，明显有先知先觉的资金已逢高减仓，再加短期股指的涨幅已不低，因此再度出现低开高走的可能并不太大，反而是出现震荡的概率较高，股指下跌的空间也较为有限。
　　一位保险公司资金运营人士则认为，如果没有存款准备金率调整的政策出台，节后首个交易日肯定会高开，现在虽然不好说股市会高开还是低开，但只要看好2007年股市的市场氛围没有改变，这项政策对股指的影响应该是短期的。
　　一位券商策略分析师也认为，只要中国流动性过剩的状况没有从根本上得到改变，这轮牛市仍将可以持续，只是牛市的运行方式可能不会像去年那样，相信"慢牛"是更为健康的走势。
　　佘闵华表示，在央行上调存款准备金率后，银行可能会进行资产结构调整，收回部分贷款，但对上市银行业绩影响不大。据测算，存款准备金率上调0.5个百分点，影响银行股全年业绩不到1%。
　　"其实，这从目前一年期央行票据的收益率和存款准备金利率的差额不足1%就可以知道，这对上市银行的业绩影响有限，更多体现的是一种政策信号。"佘闵华说。（张志斌）
　猪年开市 三大利空让人烦
　　春节放假期间，央行再次上调存款准备金率并实施，港股率先开盘交易并冲高回落，而国际原油价格也再度反弹至60美元之上。加上节前的大幅上涨，市场人士担心今日复牌的A 股面临冲高回落压力。
　　原油价格反弹
　　2月21日，纽约商品交易所4月份交货的轻质原油期货价格升至每桶60美元以上，22日继续上升，每桶收于60.95美元，为自去年12月29日以来的最高价，当天伦敦国际石油交易所4月份交货的北海布伦特原油期货价格也收于60.62美元。
　　美国成品油库存大幅下降和交易者对伊朗核问题等地缘政治因素的担忧是油价走高的主要原因。在国内成品油价格机制改革以后，国际原油价格的变动可能迅速传导到国内，前期国际原油的下跌令市场对上市公司业绩预期普遍提升，但近期油价的再次回升则使这一增长充满了变数，另外，原油价格上涨也可能传导到下游产品并最终导致消费价格上升，通胀的压力也可能进一步增加加息预期。
　　港股冲高回落
　　港股于2月21日率先开市，H股指数大幅走高，从9900多点一度冲上1万点，收盘仍保持在万点附近；22日大部分时间维持在万点之上运行；但23日H股指数开盘即大幅回落，一度跌破9900点，最终收于9956点附近。在猪年的最先三个交易日里，万点大关得而复失，呈现冲高回落走势。
　　A股和港股的联动性在前期体现的比较充分，近期虽然A股强于港股，但是港股的先导性依然不能忽视。从H股走势来看，节前曾经大幅下跌，一度跌破上升趋势，节后虽然出现了一定反弹，但是距离前期M型顶部还有一段距离，同时在万点附近已经遇到明显阻力，如果H股后期反弹结束继续走弱，对A股的潜在影响可能会显现。
　　准备金率上调
　　中国人民银行决定从2007年2月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
　　根据测算，存款准备金率上调0.5个百分点，将回收1600亿元人民币。2007年以来在2个月不到的时间内央行两次上调存款准备金率，一方面反映了流动性过剩的压力非常大，另一方面也体现了准备金率作为回收流动性的工具进一步常规化的特点。
　　申万研究所认为，提高存款准备金率不会对股票市场流动性产生实质性影响。居民储蓄进入股票市场是当前A股最大的流动性所在，而提高存款准备金率难以降低居民储蓄对股票、基金投资预期回报率。宏观货币紧缩政策不会直接作用于居民储蓄，也就难以收紧股票市场的流动性。
　　虽然在短期利空兑现后市场仍可能冲高，但是市场人士认为，流动性过剩带来的投资反弹和*压力依然较大，上调存款准备金难以根本解决问题，后期加息可能性依然很大。
　　综合来看，节后第一个交易日市场面临多重不利因素制约，而且这些短期利空并不能彻底打消市场顾虑，后期市场上行阻力可能因素增大，建议投资者采取适度保守的操作策略。
　　链接22年来中国人民银行12次调整存款准备金率1985年统一为10%
　　1987年由10%上调至12%
　　1988年由12%上调至13%
　　1998.3.21由13%下调至8%
　　1999.11.21由8%下调至6%
　　2003.9.21由6%上调至7%
　　2004.4.25由7%上调至7.5%
　　2006.7.05由7.5%上调至8%
　　2006.8.15由8%上调至8.5%
　　2006.11.15由8.5%上调至9%
　　2007.1.15由9%上调至9.5%新华社初一发警告很正常 10机构齐唱"开门红"
　　深圳商报报道，狗年最后一个交易日，股指势如破竹上冲三千点关口。虽然最终回落到三千点下方，但为来年留下一个好兆头。今天是金猪开市第一日，股市能不能如期出现开门红，股民能否再次收到新年红包成为关注的焦点。我们采访了十家机构的专业人士，几乎是众口一词，全部看好今日股市走势。
　　风险教育不等于政策降温
　　广发基金投资管理部总经理易阳方：
　　周边股市都在上涨，春节期间消费需求比预想的还好，全球原油价格已涨到61元每桶，周五金属期货大涨，这是对全球经济看好的一个预期。只要这个预期还在，股市就不会走坏。上调存款准备金率对股市有影响，但大家之前一直预期加息，这个结果比想象的要好。新华社年初一发表的"历史上两次股市大崩盘"的文章也旨在风险教育。去年很多新进来的投资者都没有经历过熊市，提示是正常的，香港去年就五次发出市场警告。证监会年前批准了五只新基金的发行，市场资金还是充裕的。开年后，不少资金寻找投资对象。从以往经验看，上半年都是不错的行情。
　　今年机会不亚于去年
　　南方基金投资部高级分析师王炫：
　　今日开市会有一个不错表现，股指向上走应无悬念，提高存款准备金率对市场直接影响不会很大，节日期间也无影响市场情绪的相关信息出台，股指短期内会继续走高，目前市场心态稳定，但小幅走高后市场会有个观望。2007年股指会有20％~30％的上涨空间，虽不及2006年辉煌，但个股机会不亚于2006年，仍是精彩纷呈。整体上市机会会出现在每个行业每个板块。而行业景气度提升、基本面好于预期的个股机会将穿插其中。
　　应满怀信心迎金猪
　　申银万国分析师蔡国华：
　　在牛市中历来有所谓长假效应之说。在经过长假休息，假期中积累的做多能量在股市复牌首日或前几个交易日集中释放出来，导致股价快速上行。一般，如果节前一周是以上涨为主，节后稳步盘升的可能性大。人民币升值加速、上市公司业绩超预期、资金面充裕，几种因素继续支持股市中期向好，投资者应充满信心迎接金"猪"。
　　年报业绩有力支撑行情
　　联合证券研究所所长吴寿康：
　　开市首日股指有望低开高走，震荡盘升。目前，市场估值水平相对合理，年报高峰期即将到来，业绩增长成为行情发展的有力支撑，2007年股市结构性分化将更明显。总体而言，2007年指数涨幅空间不特别大，但个股机会很多。整体上市、未来几年预期稳定增长个股都蕴含着好的投资机会。
　　市场估值形式发生改变
　　大成基金某基金经理：
　　展望节后，市场总的趋势不会变，还是会有震荡，但震荡幅度有所收敛，不如1月那般剧烈。股指保持相对稳定，微幅震荡向上的态势。尽管目前点位较高，但相对动态的估值还是有吸引力的。相对一批上市公司正面临基本面的变化，市场前期对资产注入、整体上市题材的追捧决不仅仅是炒作，而是估值形式的根本改变。
　　股市没有大的调整压力
　　上海睿信投资管理公司董事长李振宁：股市长期向上趋势不会因短期因素而改变，决定股市的还是上市公司基本面。现在上市公司普遍进入了一个超强增长阶段，这是股权分置改革带来的长远效应，正在慢慢释放。去年的大行情是有业绩支持的，今年仍然如此，一些上市公司业绩的增长可能会出乎市场预料。现在大部分公司还没有做股权激励，一旦实施，爆发的能量会很大。综上所述，目前政策面、资金面、技术面、基本面都有利于股市继续上行，股市没有很大的调整压力。
　　流动性过剩支持上涨
　　渤海投资秦洪：
　　猪年开市第一个交易日可能收出阳线。这一判断基于如下理由：一是低于预期的调控政策引发报复性弹升预期。二是周边市场造好走势营造长阳氛围。另外，流动性过剩仍支持节后弹升走势。预计长阳过后，股市将出现震荡盘升行情。
　　关键是持有优质股
　　某私募基金经理李郭非：
　　我对股指节后是升是降没有把握，但对我持有的个股有坚定信心，相信它会在节后收出阳线。现在政策面、资金面、公司基本面都很好，节后股市上涨的可能性在80％以上。关键是持有优质上市公司的股票，其他少想。
　　节后会有几天上攻时间
　　香港致富证券公司投资经理张桥安：
　　我们认为，股市在节后会有几天时间上攻，然后进入震荡整理行情，下半年股市行情更大，机会更多，下半年会强于上半年。上半年反而是香港股市机会多一些。整个2007年，股市的上涨幅度不大可能高于2006年，但仍然不排除涨幅巨大的个股。
　　高成长支持股市向好
　　某基金投资经理张育生：
　　节后会出现震荡行情，但股市会继续往上走，问题不大。节前的调整行情，已经把做空的动力消耗得差不多了。对已公布的年报统计表明，上市公司保持业绩高速增长，同比增长30％左右，万科、招行、民生银行这些权重股业绩也预增30％至50％不等。这样高的成长性，足以支持股市继续向好。2007年、2008年都看好，明年股指突破5000点都完全可能。（袁媛傅盛宁）
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　　长假期间重要消息回放
　　1.央行决定从2月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。对此，多数分析师和机构纷纷表示：准备金率上调无碍股市运行。
　　2.5只新获批股票型基金将在节后展开首发。由于此前新基金发行过热，有市场传闻称，监管部门要求新基金发行在申请时都要限定100亿份的规模。但5家获批的基金公司人士称报批产品中并没有限定首发规模。不过，证监会已经明确，今后新基金发行必须向证监会登记预发规模。
　　3.民生银行赴港上市前，向7家投资者配售20亿股，每股价格9.08元（人民币），以补充资本充足率。其中，国寿及平保分别斥资54.5亿元认购，并各自获配售6亿股。
　　周边股市纷纷创新高
　　中国农历新年A股休市一周，海外股市则普遍上扬。
　　上周，海外股市的普遍表现较好，虽然道琼斯指数表现偏软，不过纳斯达克指数上周则连升三天，并于上周四创下6年来的新高。受此提振，亚太股市集体上扬，其中澳大利亚、韩国股市以及新加坡股市在上周均创下历史纪录，日本股市也继续在18000点关口上方推进。
　　香港股市上周三开市，农历新年首个交易日红盘高收，恒生指数在中移动急升的带动下当日升84点，国企指数升39点。不过，上周五恒生指数、国企指数均下跌。
　　历年春节后股市走势一览
　　1996年，由于降息导致了投资者对于货币政策松动的预期，沪综指节后就由552点高开于583点，揭开一轮大牛市。
　　1997年，节后沪综指高开于969点，拉开了上半年的绩优股行情。
　　1998年，节后跳空高开30多点，最终追高者稀少股指无功而返，但是却引发一轮局部牛市。
　　1999年，节前持续阴跌使得投资者信心不足，所以节后低开于1076点，随后产生一轮小反弹。
　　2000年，由于节后宣告市值配售的消息，股指从节前的1535点跳空至1591点，展开了全年的慢牛盘升的牛市。
　　2001年，节后出现小幅高开走势。随后，沪综指创2245点的历史高点。
　　2002年，受降息等利好刺激，沪综指从节前的1506点高开至1540点。
　　2003年，因节前快速上攻出现较大的获利盘，节后小幅回落，不过之后行情一直延续到4月份才结束。
　　2004年，节后第一天延续节前的强劲上攻态势。
　　2005年，节前沪综指跌破1200点，因受到全流通不确定性因素的影响，节后连续反弹至1300点上方后即步入长达半年多的探底之旅。
　　2006年，行情在节后短暂整理后即步入长牛格局。