主题：市场再现过山车 反弹能否持续

[华泰证券 周林] 来源：中国证券网 2007-10-23 19:39

　　周二沪深两市小幅低开后，一度形成震荡下探走势，沪综指继周一跌破20日均线之后，向30日均线5556点逐步逼近。但市场在金融地产等蓝筹股的带领下，市场空翻多，沪综指也最终在30日均线支撑下走出反弹之势。30日均线至今年7月以来一直是沪综指向上运行的支撑线，因此考虑到近期指数回落的幅度，指数在30日均线处遇到较强支撑，向上展开反弹应在预期之内。

　　从周二市场整体来看，虽然两市大部分个股出现了一定的反弹上涨走势，但最应受到市场关注的是金融、地产等板块的止跌反弹。其中中国人寿、招商银行、工商银行、中国银行、万科、保利地产等均有小幅上涨。作为市场上两个最重要的板块，金融和地产个股的企稳反弹有望带来整个市场的止跌，一是占市场指数权重比例大，能发挥出定海神针作用；二是参与投资者多，具有较强的市场人气。同时，投资者也要关注超级大盘股的走势，如中国神华、中国石化、长江电力等，如这些个股也能在后期走势企稳，那么市场在短期的大幅调整将会暂告一段落。

　　此外，在周二早盘上行的个股中，可以看到贵州茅台、泸州老窖、张裕等酒类个股，这些个股基本属于品牌稀缺资源，具有较好的基本面和溢价机会，值得投资者关注。

　　近期指数高位回落，显示出资金对股指高位的分歧，在历史高点市场出现情绪波动也在情理之中，因此预期市场还将在近期有所反复，但不管市场如何表现，都不影响我们对市场长期发展的判断，即市场仍将延续上升趋势。随着十七大新经济发展方式的提出和落实，产业结构优化升级必然加快，这将促进中国经济的进一步发展，也为中国股市的后市上升空间打下坚实的基础。

　　对于投资者来说，在市场震荡期间，长期投资还是以关注选择蓝筹股为主要投资对象，毕竟在以机构具有充分话语权的市场中，整个市场机构化倾向越来越明显，而机构投资者的投资思路非常趋同，这就意味着大盘蓝筹股肯定是其首选目标，“二八”现象仍会延续，只不过在操作过程中可能会进行一些波段投资或者进行持有结构的适当调整，如中国神华在调整至80元以下后，其投资机会又将显现。

华泰个股精选

郝国梅

宇通客车（600066）：世界级客车企业中线关注
公司是正在高速成长的世界级客车企业，管理完善。2007年中期其大型客车销售比重大幅提高，自36.84%快速提升至当前的41.72%，同时轻型客车的比重则由10.63%下降至6.83%的低位，行业研究员认为这将会推动公司产品销售均价和毛利水平的提高，前景看好。公司持有中国人寿和中国平安股权20亿元，目前每股隐含5元的金融投资收益。尤其是公司管理层已经开始重视市值管理，对股价将形成正面催化剂作用。该股目前在60日均线止跌反弹，走势强于大盘，建议择机介入中线持股。

中国人寿（601628）：有望止跌中线看好

全国最大寿险公司保险股，短期内受益于加息周期和投资渠道的逐步放开，长期受益于承保上升的长周期，主业稳健，而投资渠道放开后具有得天独厚的竞争优势，公司估值具有持续的催化剂。今日走势强于大盘，中线看好。

唐潇武

五粮液（000858）：价值低估的高端白酒股

在国民经济高速发展的大环境下奢侈品消费以高于社会平均消费的速度增加，五粮液作为奢侈品消费股公司在高端白酒中仅仅次于国酒茅台的第二品牌，而不是普通消费一般的白酒公司。公司2006年主营收入、净利润同比分别增长15.07%和47.86%。公司将积极与五粮液集团公司协商，逐步将五粮液集团公司中与上市公司酒类生产相关度较高的资产收购到上市公司中来。今年五粮液公司正式换帅将会加快资源整合的步伐，其中可能包括公司优质资产的定向增发，消除关联交易从而大幅度提高上市公司利润。五粮液2006年共销售五粮液系列酒18.97万吨(商品酒)；实现主营业务收入73.86亿元、净利润11.70亿元。

公司2007年第三季度报表显示主营业务收入保持稳定,净利润增长30%, EPS为0.35, 未来公司治理改善后业绩将加速释放，值得看好。

预测2007EPS为0.6，2008持续增长，集团资产注入方案由于新领导上台必然加速实现，公司股价表现一定的抗跌，投资者可以利用指数回落时期买入中线持有。

周林

武汉中百（000759）：逆市震荡上行

武汉中百是中国商业名牌企业，是湖北省唯一连续5年进入全国零售连锁经营30强企业，并入围2006年中国企业500强。自97年以来，公司借鉴国外商业发展道路，大力拓展连锁经营模式，到2006年末，公司连锁网点总数达到519家，其中仓储超市网点达85家（含重庆网点35家）。中百便民超市网点达430家，中百百货店4家。主要经营食品、日用百货、家用电器、文体用品、服装鞋帽等大类商品，突出了"放心肉、放心鱼、放心米、放心油、无公害蔬菜"的经营。公司不断强化流通现代化建设，投资9000余万元建立了集团商务计算机管理系统，实现了超市连锁经营网点电脑联网和数据实时传输，同时公司在武汉东西湖台商投资区和武汉阳逻开发区兴建华中地区最大的商品物流配送中心和农产品加工配送基地，并利用自身商业网点多、物流配送及时等有利条件，积极发展农副产品的深加工、精加工业务，大力开发自有品牌，精心构建商品供应链，支撑中百连锁超市的快速发展。机构预测公司未来2－3年仍然能够有30％－50％之间增长。该股近日在大盘调整的情况下，显逆市震荡上行走势，机构持仓意愿较强，建议投资者关注。

潍柴动力（000338）：90元左右有较大支撑

公司在合并湘火炬后，形成队对法士特、陕西重汽和汉德车桥的控股权，至此公司几乎掌控了目前中国重卡行业最优质的零部件资源、动力总成和整车资源，公司将按照“独立通用发动机制造商”的战略发展思路，与法士特变速箱联合构建中国最大的动力系统制造供应商。同时也有利于陕西重汽利用潍柴动力的技术、知名度和售后服务系统，迅速拉近同中国重汽的差距，而潍柴动力则在获取动力总成的核心资源后，竞争力加强，同时高速发展的陕西重汽将取代中国重汽，成为潍柴的主要客户，使得可以迅速摆脱同中国重汽分家后的危机感。潍柴动力是国内主要的大功率商用车发动机供应商，公司主要产品为WD615/618系列大马力柴油发动机，主要配套于载重吨位大于15吨的重型卡车和5吨以上的铲运类工程机械。15及以上重卡发动机市场份额60-70%，5吨及以上装载机市场占有率65%。法士特变速箱在国内市场占有率在70%左右，其中在15吨以上重卡变速箱行业市场占有率已达90%，同时它的齿轮产品大批量出口美国、德国、日本、澳大利亚、白俄罗斯、南美、东南亚等十几个国家和地区；年出口OEM配套齿轮500万只以上，是我国汽车零部件行业出口量最大的企业之一。陕西重汽有望成为重卡行业中中国重汽的主要挑战者。此外公司还拥有汉德车桥、东风越野、株洲火花塞、株洲齿轮等重卡和汽配行业优质资产。鉴于公司在行业中的地位和企业一贯的管理能力，以及整个重卡行业处于景气周期，我们对公司未来的长期发展前景看好，建议投资者中长期关注。从技术指标上看，该股在0.618的百分比线（90元左右）附近有较大支撑，同时港股由于QDII的推出近期屡创新高，建议投资者短线可以在90元左右逢低关注。