主题：钱币行情：08.29金银币，纸币，流通纪念币行情.在线交易解盘（9：00---17：00）

人民币期货和选择权首次在CME交易

路新加坡8月28日电－－－中国人民币期货和选择权周一首次在芝加哥商业交易所（CME）亮相，不过首日亚洲交易时段并无成交。

　　这是除日圆合约外第二种在CME交易的亚洲货币衍生品。

　　这给投资者带来另一种投资中国人民币的途径。目前，投资者只能在店头市场交易无本金交割远期外汇（NDF）＜CNYNDFOR＝＞合约。

　　CME在其网站上表示，人民币兑美元、日圆和欧元期货和选择权将通过其Globex电子交易平台，从美国时间周日下午至周五下午每日24小时不间断交易。

　　汇丰银行和渣打银行是上述期约的做市商。

　　CME称，每张合约的规格为100万元人民币，每日以美元、日圆或欧元进行结算。

　　渣打银行北亚地区外汇交易主管卡茨（Gerrard Katz）表示，周一还没有成交，但预期对上述期约的兴趣将上升，尤其在美国市场开盘后。

　　一位无本金交割远期外汇（NDF）交易商表示，亚洲市场将坚持在NDF市场交投，因NDF合约规格更大，且成交量有保障。

　　其他市场人士对伦敦和纽约交易商将为CME贡献成交量感到乐观，因为NDF市场在亚洲时段过后流动性下降。一些人称，这一新金融工具将推动NDF市场，因其开启了套利的机会。

　　盘初报价显示，在人民币的NDF市场和CME期货间没有套利机会。

　　卡茨说，10月期约报0.12598－0.12606美元，和一个月期NDF价格7.9470－7.95元人民币一致。（1美元＝7.976人民币）（完）

藏有所值的“奥运”纪念银盘

随2008年北京奥运会脚步的临近，由中国金币总公司制作发售的“北京2008年奥运会”纪念银盘，也越来越得到收藏者的认可。作为“北京奥运”主题藏品，它的价值，公认体现在三个方面：

　　其一，制作上有独到之处。“奥运”题材的收藏品，近些年各部门都推出了不少，无论种类，还是材质，都可以说是洋洋大观。但这之中，“北京2008年奥运会”纪念银盘是独一份。不仅因为它在中国“前无古人”，而且也是目前世界上最大的“奥运”纪念银盘。收藏需要个性，收藏品也同样要有独特个性。有个性的收藏品，升值前景大不相同。

　　其二，发行数字控制严格。对于收藏品，物以稀为贵，所谓“稀”，自然指它存世的“量”。“北京2008年奥运会”纪念银盘有大小两种规格，大者1公斤银盘为珍藏型，只制作有2008个；小者8盎司银盘为普及型，也只生产了8888款。珍藏也好，普及也好，发售量都严格控制在万数之内，对于中国庞大的收藏品市场，其珍罕性是显而易见的。

　　其三，主题收藏深入人心。“奥林匹克”越来越成为主流的主题收藏。它的广泛性与持久性，无法预见。也正因为如此，“奥运”收藏也已经发展为投资行为。早期热衷于此的收藏者，已从中获得经济回报。如1988年汉城奥运会的广告宣传画，短短不过18年，市价已涨至200美元以上；一只用于接力的火炬，市价更高达1万美元。随时间的推移，随“奥运”热的继续，“奥运”纪念银盘在得到普遍认可的同时，它的市价也一定会随至上翘。

　　“奥运”纪念银盘藏有所值，这个“值”，三两年内就能体现出来，也许更短。

美联储8月暂停加息步伐 美货币政策进入模糊期

美联储连续17次的货币紧缩行动终于在8月暂停脚步--5.25％，是终点，还是继续往前走；什么时候继续迈开脚步，还能走多远？一个问题的答案出现之后，往往跟随着对更多问题的争论。在人们的不断猜测中，美联储的官员们在利率决策上面临“向左走”还是“向右走”的选择。

　　利率的升降取决于经济增长和*。而做更细的考究，我们会发觉事实有时并不是决定一切的，原因在于人们对事实的认知各有不同，特别在某些时期，对于复杂事物，我们往往难以作较为一致的衡量和判断。而美联储的货币政策，目前正处在这一时期--政策前景不确定，难以预期。

　　所谓的政策模糊期，表现在两个方面，一是“事实模糊”，即经济状况发出了好坏不一的信号，而且经济增长和*逐步走出“蜜月期”。就现阶段而言，美国经济增长已露放缓迹象，而*上升的威胁依旧，这两者就对利率决策施加了方向相反的作用。为保经济，则需宽松的货币政策；严防通胀，利率紧缩又不可避免。于货币决策而言，当然希望能找到一条舒适的“中间路线”，让利率水平恰到好处，既能稳定中长期的物价，又能让经济稳健适度增长。

　　在目前继续加息和暂停加息各有道理之时，利率走向取决于以伯南克为首的美联储如何看待经济形势。而从美联储的观点来看，一样可以用“模糊”二字形容——它会告诉你，“一切都有可能”。一是因为其内部对经济形势有不同的判断和争论，二是试图为利率决策留下更多的空间，同时观察后续经济状况的演变，以作更有把握的判断。

　　每一任美联储主席上任后不久就面临危机的考验，如伯南克的前任，备受赞誉的格林斯潘通过成功应对1987年股灾而为自己初步树立了威信。

　　现在，轮到伯南克了。人们对其能否胜任美联储主席这一职位尚有所保留，而伯南克正在进行着一次尝试，或者说冒险，以证明自身的能力。他希望能让美国的经济“软着陆”，即让利率水平恰到好处，使得经济增长速度一方面放慢到了足以抑制*的程度，但同时又没有慢到几近停滞从而导致失业率大幅攀升的地步。

　　近期公布的数据肯定让伯南克对其8月暂停加息的决策甚感满意，越来越多的迹象显示美国经济放缓，而通胀也略有下降。但这只是第一步，离成功还远。而伯南克将货币政策向经济增长做更多的倾斜，不免让人担心，一旦通胀的恶魔从“潘多拉”盒子中被释放出来，代价又将是怎样的沉重。

　　历史往往能告诉我们答案：在1970年以后的历次经济衰退都是在美联储大力紧缩利率后出现的。在所有紧缩周期结束的两年后，几乎都会出现经济衰退，只有两次例外——1983-1984年期间以及1994-1995年期间，经济获得了“软着陆”。我们希望伯南克能成功，因为美国经济的成功，关系着大多数人的幸福，不只是美国人自己。（本报特约作者 陶行逸 发自北京）